Jaka siła złotówki, jaka siła euro?

opublikowano: 31 lipca 2017
Jaka siła złotówki, jaka siła euro? lupa lupa
fot. Freeimages

Bieżący tydzień na rynku głównej pary walutowej rozpoczynamy nieznacznie poniżej 1,175 po tym jak w piątek, po publikacji wstępnych szacunków dla PKB oraz indeksu nastrojów U. Michigan dla gospodarki amerykańskiej, kurs EURUSD wzrósł powyżej 1,176.

W oczekiwaniu na publikacje dolarowi nie sprzyjały już doniesienia o kolejnej porażce prezydenta D. Trumpa przy głosowaniu nad częściowym wycofaniem ustawy dot. dostępnej opieki zdrowotnej, tzw. Obamacare. Na rynku od razu pojawiły się wątpliwości, co do perspektyw realizacji kolejnych wyborczych obietnic obecnej administracji waszyngtońskiej, które przy mało optymistycznym nastawieniu do zbliżającego się głosowania nad ustawą budżetową już w pierwszych godzinach piątkowego handlu negatywnie wpływały na dolara.

Wyniki dla PKB (wstępnie 2,6% za 2Q17 przy rewizji w dół do 1,2% danych za 1Q17) jeszcze mocniej nasiliły przecenę dolara. Choć to nieznacznie mniej niż oczekiwali ekonomiści, liczący na 2,7%, ale i tak oznacza spore przyspieszenie względem pierwszego kwartału. Rozczarowanie jednak pozostało, tym bardziej, że poniżej ostatniego odczytu wypadł indeks obrazujący nastroje wśród amerykańskich konsumentów, w lipcu osiągając poziom 93,4 pkt. W reakcji na publikacje kurs EURUSD wzrósł powyżej 1,175. Z kolei notowania na amerykańskiej krzywej dochodowości spadły nieznacznie, o około 1pb, przez co benchmark 10-letni znalazł się w okolicy 2,30%. Preferowana miara inflacji Fed, czyli bazowe PCE obniżyło się w 2Q 2017 do 0,9% SAAR, co może potwierdzać obawy Fed dotyczące inflacji, które zasygnalizowano w komunikacie po ostatnim posiedzeniu FOMC.

Lokalnie, ogólny obraz rynku eurozłotego nadal pozostaje relatywnie stabilny. W piątek kurs EURPLN oscylował w okolicach 4,245-4,263. Na dzisiaj planowana jest publikacja wstępnych danych inflacyjnych za lipiec. Choć nie jest wykluczone, że indeks CPI może wzrosnąć powyżej czerwcowych 1,5% r/r nie wydaje się jednak, aby złoty mógł na tym skorzystać. RPP nadal pozostaje nieugięta w kwestii polityki monetarnej NBP. Po każdym posiedzeniu prezes Adam Glapiński wskazuje bowiem na wysokie prawdopodobieństwo stabilizacji stóp w 2018 roku.

Odbicie inflacji w Polsce mogłoby zaś mieć negatywny wpływ na wyceny obligacji, jednak wspomniane gołębie nastawienie RPP, będzie powstrzymywać mocniejsze wzrosty rentowności, przede wszystkim na krótkim końcu krzywej dochodowości. W piątek doszło do wzrostu rentowności polskich obligacji 10-letnich o około 2pb, co było spowodowane ruchami na rynkach bazowych. Notowania 10-letniego Bunda ponownie zbliżyły się w okolice 0,55% w związku ze wstępnym odczytem inflacji za lipiec, który przyspieszył do 1,7% r/r 1,6% w czerwcu, powyżej prognozowanych 1,5%. Składowe indeksu CPI pokazały, że za odbiciem stały wyższe ceny żywności (+0,3% m/m) oraz usług (+1,6% m/m), które równoważyły spadek cen ropy (-0,3% m/m). Lepsze dane o inflacji będą dawały argumenty jastrzębim członkom EBC, jednak prezes Mario Draghi nadal będzie zapewne czekał na odbicie cen w całej Unii Monetarnej, a nie tylko w największej w gospodarce wspólnoty.

Poniedziałek na polskim rynku długu przyniesie również publikację planu podaży skarbowych papierów wartościowych na sierpień. W lipcu Ministerstwo Finansów nie zdecydowało się na sprzedaż obligacji, a podaż w sierpniu również powinna być zdecydowanie niższa niż miesięczna średnia z pierwszej połowy tego roku (która przekraczała 10 mld PLN). W planie na trzeci kwartał resort zamierzał sprzedać łącznie od 3 do 10 mld PLN. Powrót emisji na rynku pierwotnym nie powinien przyczyniać się do wzrostu rentowności SPW w najbliższych tygodniach.

Tymczasem, w poważnych tarapatach znalazł się frank szwajcarski, w ostatnim czasie zachowując się najsłabiej wśród głównych walut. Kurs EURCHF zbliżając się do 1,40 zniósł już większość ruchu spadkowego z „czarnego czwartku" stycznia 2015 roku będącego reakcją na decyzję SNB odnośnie zaprzestania obrony kursu swojej waluty wobec euro. Podobnie jak wtedy również i teraz rykoszetem dostało się też złotemu, tyle że dzisiaj kurs CHFPLN notowany jest w okolicach 3,73 podczas gdy dwa lata temu niektóre platformy transakcyjne pokazywały na poziom nawet powyżej 5,00. Powodów ostatnich zmian na CHF doszukiwać można się m.in. w ewentualnej większej aktywności transakcyjnej SNB, który wielokrotnie wskazywał na zbyt mocnego franka, a do tego podczas gdy EBC zaczyna już mówić o rozpoczęciu normalizacji polityki monetarnej, bank centralny Szwajcarii nawet o tym nie myśli. W rezultacie siła euro, która dodatkowo mocno wspierana jest mniej jastrzębią postawą Fedu niż oczekiwano na początku roku, przekłada się na notowaną w ostatnim czasie wyraźną słabość franka szwajcarskiego.

Joanna Bachert, Arkadiusz Trzciołek, Biuro Strategii Rynkowych PKO BP


Komentarze (0)
Dodająć komentarz, akceptujesz regulamin forum.
dodaj komentarz
 
 

obecnie brak komentarzy, zapraszamy do komentowania.

 

Zaloguj się, by uzyskać dostęp do unikatowych treści oraz cotygodniowego newslettera z informacjami na temat najnowszego wydania

Zarejestruj się | Zapomniałem hasła

Szanowny Czytelniku

Chcielibyśmy poinformować Cię o przetwarzaniu Twoich danych osobowych oraz zasadach, na jakich będzie się to odbywało po dniu 25 maja 2018 r., zgodnie z instrukcjami, o których mowa poniżej.

Od 25 maja 2018 r. zaczęło obowiązywać Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/679 z dnia 27 kwietnia 2016 r. w sprawie ochrony osób fizycznych w związku z przetwarzaniem danych osobowych i w sprawie swobodnego przepływu takich danych oraz uchylenia dyrektywy 95/46/WE (określane w skrócie również jako „RODO”, „ORODO”, „GDPR” lub „Ogólne Rozporządzenie o Ochronie Danych”). RODO obowiązywać będzie w identycznym zakresie we wszystkich krajach Unii Europejskiej, w tym także w Polsce, i wprowadza wiele zmian w zasadach regulujących przetwarzanie danych osobowych, które będą miały wpływ na wiele dziedzin życia, w tym na korzystanie z usług internetowych. Przed przejściem do serwisu naszym celem jest zapoznanie Cię ze szczegółami stosowanych przez nas technologii oraz przepisami, które niebawem wejdą w życie, tak aby dać Ci szeroką wiedzę i bezpieczeństwo korzystania z naszych serwisów internetowych Prosimy Cię o zapoznanie się z podstawowymi informacjami.

Co to są dane osobowe?

Podczas korzystania z naszych usług internetowych Twoje dane osobowe mogą być zapisywane w plikach cookies lub podobnych technologiach, instalowanych przez nas lub naszych Zaufanych Partnerów na naszych stronach i urządzeniach do zbierania i przetwarzania danych osobowych w celu udostępniania personalizowanych treści i reklam, bezpieczeństwa oraz analizowania ruchu na naszych stronach.

Kto będzie administratorem Twoich danych osobowych?

Administratorami Twoich danych osobowych będzie Fratria sp. z o.o., a także nasi Zaufani Partnerzy, tj. firmy i inne podmioty, z którymi współpracujemy przede wszystkim w zakresie marketingowym. Listę Zaufanych Partnerów możesz sprawdzić w każdym momencie pod niniejszym linkiem „Zaufani Partnerzy”.

Po co są nam potrzebne Twoje dane?

Aby dostosować reklamy do Twoich potrzeb i zainteresowań, zapewnić Ci większe bezpieczeństwo usług oraz dokonywać pomiarów, które pozwalają nam ciągle udoskonalać oferowane przez nas usługi.

Twoje uprawnienia

Zgodnie z RODO przysługują Ci następujące uprawnienia wobec Twoich danych osobowych i ich przetwarzania przez nas i Zaufanych Partnerów. Jeśli udzieliłeś zgody na przetwarzanie danych, możesz ją w każdej chwili wycofać. Przysługuje Ci również prawo żądania dostępu do Twoich danych osobowych, ich sprostowania, usunięcia lub ograniczenia przetwarzania, prawo do przeniesienia danych, wyrażenia sprzeciwu wobec przetwarzania danych oraz prawo do wniesienia skargi do organu nadzorczego – GIODO. Uprawnienia powyższe przysługują także w przypadku prawidłowego przetwarzania danych przez administratora.

Zgoda

Wyrażenie przez Ciebie zgody jest dobrowolne. W każdym momencie możesz również edytować swoje preferencje w zakresie udzielonej zgody, w tym nawet wycofać ją całkowicie, klikając w ustawienia zaawansowane lub wyrażając zgodę i przechodząc na naszą stronę polityki prywatności. Każde przetwarzanie Twoich danych musi być oparte na właściwej, zgodnej z obowiązującymi przepisami, podstawie prawnej. Podstawą prawną przetwarzania Twoich danych osobowych w celu świadczenia usług, w tym dopasowywania ich do Twoich zainteresowań, analizowania ich i udoskonalania oraz zapewniania ich bezpieczeństwa, jest niezbędność do wykonania umów o ich świadczenie (tymi umowami są zazwyczaj regulaminy lub podobne dokumenty dostępne w usługach, z których korzystasz na naszych stronach internetowych). Jeśli chcesz się zgodzić na przetwarzanie przez Fratrię sp. z o.o. i jej Zaufanych Partnerów Twoich danych osobowych zebranych w związku z korzystaniem przez Ciebie z naszych stron i aplikacji internetowych, w tym ich przetwarzanie w plikach cookies itp. instalowanych na Twoich urządzeniach i odczytywanych z tych plików danych, możesz w łatwy sposób wyrazić tę zgodę, klikając w przycisk „Zgadzam się i przechodzę do serwisu”. Jeśli nie chcesz wyrazić opisanej wyżej zgody lub ograniczyć jej zakres, prosimy o kliknięcie w „Ustawienia zaawansowane”. Wyrażenie zgody jest dobrowolne. Dodatkowe informacje dotyczące przetwarzania danych osobowych oraz przysługujących Ci uprawnień przeczytasz na „Polityce prywatności”.

×

Ustawienia zaawansowane

Aby dostosować reklamy i treści do Twoich potrzeb i zainteresowań, zapewnić Ci większe bezpieczeństwo usług oraz dokonywać pomiarów, które pozwalają nam ciągle udoskonalać oferowane przez nas usługi, podczas korzystania z naszych usług internetowych Twoje dane osobowe mogą być zapisywane w plikach cookies lub podobnych technologiach instalowanych przez nas lub naszych Zaufanych Partnerów na naszych stronach i urządzeniach do zbierania i przetwarzania danych osobowych.

Aktywna zgoda

Zgadzam się na przechowywanie w moim urządzeniu plików cookies, jak też na przetwarzanie w celach marketingowych, w tym profilowanie, moich danych osobowych pozostawianych w ramach korzystania oferowanych przez Wydawnictwo Fratria sp. z o.o. oraz zaufanych partnerów usług Wydawnictwa. Wyrażam zgodę na przetwarzanie danych w ramach korzystania z oferowanych przez Wydawnictwo Fratria zaufanych partnerów usług. Pamiętaj, że wyrażenie zgody jest dobrowolne.

Dodatkowe informacje dotyczące przetwarzania danych osobowych oraz przysługujących Ci uprawnień przeczytasz na Polityce prywatności.