Kapitał zaufania

opublikowano: 28 sierpnia 2016
Kapitał zaufania
fot. materiały prasowe

Rekordowo niskie stopy procentowe to dla przedsiębiorstw okazja, żeby tanio pozyskać kapitał. Coraz częściej firmy decydują się na emisje obligacji, kierując swoją ofertę do inwestorów detalicznych, poszukujących alternatywy dla coraz niżej oprocentowanych depozytów

Jeszcze trzy lata temu średnie oprocentowanie depozytów dla gospodarstw domowych sięgało 4 proc., ale w maju tego roku spadło do zaledwie 1,6 proc. w skali roku. Niewiele więcej zarobić można na obligacjach skarbu państwa, których oprocentowanie – w przypadku sprzedawanych ostatnio papierów 2- i 3-letnich – wynosi 2-2,1 proc. Naturalną alternatywą dla posiadaczy nadwyżek finansowych, którym zależy przede wszystkim na bezpieczeństwie lokowanych pieniędzy, są obligacje przedsiębiorstw i banków. Z jednej strony pozwalają osiągnąć 4-5 proc. zysku w skali roku, z drugiej uchodzą za prawie pewną inwestycję. Prawie – bo nie wszyscy emitenci papierów dłużnych wykupują swoje obligacje.

Wzrost w dwucyfrowym tempie

Na koniec pierwszego kwartału wartość długoterminowych obligacji (o zapadalności powyżej roku), wyemitowanych przez przedsiębiorstwa, wyniosła 65 mld zł i była wyższa niż rok wcześniej o 21 proc. Zobowiązania banków z tytułu emisji papierów dłużnych sięgnęły 51 mld zł i były wyższe niż rok wcześniej o 4,4 proc. W pierwszych trzech miesiącach bieżącego roku te dwie grupy emitentów sprzedały inwestorom papiery za 6,4 mld zł.

Niskie stopy procentowe sprawiają, że koszty finansowania poprzez emisję obligacji są relatywnie niskie. Po globalnym kryzysie związanym z upadkiem Lehman Brothers firmy zrozumiały również, że powinny zdywersyfikować źródła pozyskania kapitału, żeby przynajmniej w pewnym stopniu uniezależnić się od finansowania bankowego– mówi Sławomir Dudziński, dyrektor regionalny w firmie Fitch Ratings.

Banki mogą domagać się wcześniejszej spłaty kredytu, jeśli same znajdą się w trudnej sytuacji finansowej, mogą też zażądać zwiększenia zabezpieczeń. W przypadku obligacji takiego zagrożenia nie ma, a ich emitent do dnia wykupu papierów spłaca tylko odsetki. Kredyt wiąże się z koniecznością regularnych spłat oprocentowania i kapitału.

Mimo szybkiego wzrostu polski rynek obligacji korporacyjnych wciąż jest na wczesnym etapie rozwoju – wartość wyemitowanych przez polskie przedsiębiorstwa obligacji to równowartość 3 proc. PKB, w Stanach Zjednoczonych ta relacja przekracza 50 proc. W USA przedsiębiorstwa 70-80 proc. swoich potrzeb pożyczkowych zaspokajają poprzez emisje obligacji, w Polsce jedynie około 20 proc., resztę pożyczając w bankach. To zarazem pokazuje, jak duży potencjał wzrostu ma nasz rynek, i w najbliższych latach emisji obligacji będzie jeszcze więcej, także tych skierowanych do inwestorów indywidualnych.

Indywidualny inwestor na celowniku

W ostatnich miesiącach to właśnie ta grupa inwestorów jest głównym celem emitentów obligacji. Jedną z przyczyn jest ograniczenie popytu ze strony inwestorów instytucjonalnych, bo coraz mniej pieniędzy płynie do funduszy lokujących kapitał w korporacyjne obligacje, od kupowania papierów dłużnych przedsiębiorstw powstrzymują się też otwarte fundusze emerytalne. Inwestorzy instytucjonalni czekają, aż emitenci zaoferują nabywcom lepsze warunki. Można przypuszczać, że niebawem tak się stanie, bo banki, po wprowadzeniu podatku od aktywów, zaczęły zaostrzać politykę kredytową dla przedsiębiorstw. A rynek kredytowy jest dla obligacji punktem odniesienia – jeśli rośnie koszt pożyczania pieniędzy w bankach, to po pewnym czasie przekłada się to także na wyższe oprocentowanie papierów dłużnych. Zaś inwestorzy indywidualni są w stanie zaakceptować niższe zyski z obligacji, zależy im przede wszystkim na tym, żeby zarobić więcej, niż na bankowej lokacie.

Inwestorzy indywidualni nie potrafią znaleźć właściwego punktu odniesienia do oceny atrakcyjności obligacji. Porównują obligacje z lokatami, a należałoby brać pod uwagę stopę wolną od ryzyka– mówi Emil Szweda z serwisu Obligacje.pl

Za stopę wolną od ryzyka najczęściej uznaje się rentowność papierów dłużnych, emitowanych przez skarb państwa. Kłopoty z oceną ryzyka i związanej z nim premii przez inwestorów indywidualnych, którą powinien zaoferować emitent obligacji, dobrze obrazuje emisja 10-letnich papierów Banku Pocztowego. Bank realizuje program emisji obligacji o wartości 1 mld zł i w jego ramach zaoferował inwestorom detalicznym 10-letnie papiery, które w pierwszym roku oprocentowane są na 4,5 proc. Dla porównania, w tym samym czasie można było kupić na rynku obligacje skarbu państwa dające 3 proc. dochodu rocznie. Premia za ryzyko oferowana przez bank była niezbyt duża, biorąc pod uwagę, że emitentem jest średniej wielkości instytucja finansowa, a dodatkowo sprzedawane obligacje miały charakter podporządkowany (nabywcy tego rodzaju papierów dłużnych zaspokajani są w ostatniej kolejności w razie upadłości emitenta). Można z dużym prawdopodobieństwem stwierdzić, że inwestorzy instytucjonalni nie kupiliby papierów na takich warunkach.

Warto też pamiętać, że obligacje emitowane przez banki nie są tym samym, co lokata bankowa – nie obejmuje ich system gwarantowania depozytów.

Kto nie wykupuje obligacji

O tym, że rynek obligacji nie jest pozbawiony ryzyka związanego z niewykupieniem przez emitenta papierów dłużnych, co dla ich posiadaczy najczęściej oznacza utratę całości kapitału, pokazują statystyki rynku Catalyst. To powołany do życia w 2009 r. przez GPW parkiet, na którym inwestorzy mogą obracać obligacjami, jeśli emitent zdecyduje się wprowadzić je na rynek. Na początku lipca na Catalyst notowanych było 386 serii obligacji, wyemitowanych przez 140 różnych firm. Między innymi wspomniane także papiery Banku Pocztowego – to rozwiązanie dla inwestorów bardzo wygodne, bo nie muszą trzymać ich w portfelach przez 10 lat, ale mogą sprzedać na rynku.

Okazuje się, że każdego roku emitenci nie wykupują około 4 proc. (biorąc pod uwagę wartość emisji) zapadających w danym roku papierów. W grupie emisji nie większych niż 10 mln zł, których nabywcami są przede wszystkim inwestorzy detaliczni, wskaźnik niewypłacalności jest dużo wyższy i sięga 20 proc. Dla inwestorów szczególnie niekorzystne były lata 2014-2015, kiedy swoich papierów nie wykupiły takie firmy jak PCZ czy e-Kancelaria. Pierwsza ze spółek, prowadząca sieć prywatnych placówek medycznych, jak wynikało z oficjalnych informacji przekazywanych inwestorom jeszcze w I kwartale zeszłego roku, była dobrze prosperującym przedsiębiorstwem. Jednak w lipcu PCZ ogłosiła bankructwo, zostawiła po sobie niespłacone obligacje za ponad 60 mln zł. Działająca na rynku windykacyjnym e-Kancelaria nie wykupiła papierów o łącznej wartości 30 mln zł.

W pierwszym kwartale 2016 r. sytuacja wyglądała już znacznie lepiej – obligacji o wartości 3 mln zł nie wykupiła tylko jedna spółka, co było najlepszym wynikiem od trzech lat.

Rynek Catalyst oczyścił się już z najmniej wiarygodnych emitentów. Ale nawet w okresach bardzo dobrej gospodarczej koniunktury znajdą się firmy, które nie wykupią swoich obligacji – ostrzega Emil Szweda.

Większość obligacji sprzedawanych jest w emisjach prywatnych, czyli ofertach kierowanych do mniej niż 150 inwestorów. Żeby wziąć w nich udział, trzeba figurować w bazach danych biur maklerskich lub firm inwestycyjnych, które takie oferty organizują. Większość papierów nie trafia do obrotu na rynku Catalyst, nie są nigdzie rejestrowane i tym samym trudno oszacować, jaka ich część nie jest wykupywana.

Z fragmentarycznych informacji, które do nas docierają, można wnioskować, że w grupie papierów, które są poza obrotem na Catalyst, odsetek niespłacanych obligacji jest wyższy – ocenia Szweda.

Bez ratingów

Bezpieczeństwo na rynku obligacji byłoby na wyższym poziomie, gdyby spółki – przynajmniej te, które kierują swoją ofertę do inwestorów indywidualnych – zobowiązane były poddać emitowane papiery ocenie agencji ratingowej. Ale przepisy tego nie wymagają, a ocena agencji kosztuje – w przypadku Fitch, Moody’s i S&P, a więc trzech największych tego typu instytucji na świecie, chodzi o koszt rzędu 100 tys. euro rocznie za wydanie ratingu i jego monitoring. Działająca od dziewięciu lat lokalna, polska agencja EuroRating pobiera opłaty rzędu 15-30 tys.złotych rocznie. Przed dwoma laty swoją agencję ratingową, która po „wysoce konkurencyjnych cenach” miała oceniać wiarygodność kredytową małych i średnich spółek, powołała do życia Giełda Papierów Wartościowych, ale na razie nie rozpoczęła ona działalności.

Nie chodzi tylko o wysokość opłat. Skoro inwestorzy nie pytają o rating, a obligacje i tak się sprzedają, to firmy nie widzą potrzeby, żeby starać się o ocenę wiarygodności kredytowej – tłumaczy Emil Szweda.

Efekt jest taki, że na rynkach rozwiniętych 90 proc. emitentów posiada ocenę wiarygodności kredytowej, w Polsce jedynie około 10 proc. Jak udowodnił kryzys z lat 2008-2009, agencje ratingowe nie zawsze potrafią dobrze wywiązać się ze swoich obowiązków, ale ich ocena mimo wszystko stanowiłaby dla inwestorów ułatwienie w wyborze właściwych obligacji. A tak działają na nim po omacku.


Autor: Tomasz Jóźwik

Komentarze (10)
Dodająć komentarz, akceptujesz regulamin forum.
dodaj komentarz
 
Russell Owen
0 / 0 zgłoś

Szukasz prawdziwej pożyczki?

Russell Owen , 23.06.2017, 10:17
Szukasz prawdziwej pożyczki? Po przystępnej stopie procentowej? Przetworzone w ciągu 4 z 6 dni roboczych. Czy nie zostały stale odrzucane przez banki i inne instytucje finansowe? W Better Loan Pożyczki Mutual Financial Corporation Inc, oferujemy pożyczki od (5000,00 € € do 100,000,000 € € lub to kwantyfikat W Euro i Usd, funty). Z 2,5-procentową stopą procentową za Annum. Pożyczki na rozwój firmy przewaga konkurencyjna / Rozwój przedsiębiorczości. Jesteśmy certyfikowani, godni zaufania, niezawodni, skuteczni, szybcy i dynamiczni. I współpracujący finansista ds. Nieruchomości i wszelkiego rodzaju finansowanie działalności, skontaktuj się z nami już dziś pod adresem betterloansmtul@hotmail.com, aby uzyskać więcej informacji. Zauważ, że należy przesłać całą odpowiedź (betterloansmtul@hotmail.com) pozdrowienia Pan Russell Owen Firma Finansowa Inc.
skomentuj odpowiedzi (0)
Dodająć komentarz, akceptujesz regulamin forum.
dodaj komentarz
 
Mr Barry
0 / 0 zgłoś

oferta pożyczki

Mr Barry , 24.06.2017, 03:09
Jestem Pan Barry James, legitymizujący i godny zaufania kredytodawca. Pożyczamy środki osobom potrzebującym pomocy finansowej, udzielamy pożyczki osobom, które mają złe kredyty lub potrzebują pieniędzy, aby płacić rachunki, inwestować w sprawy. Szukaliście pożyczki? Nie musisz się martwić, ponieważ jesteś we właściwym miejscu oferuję pożyczkę z niską stopą procentową 2%, więc jeśli potrzebujesz pożyczki chcę, żebyś tylko mnie z tym skontaktował Adres: wongafinancesloans@gmail.com Uwaga: wypełnij informację o pożyczce i wróć Że będziemy mieli więcej szczegółów na temat tego transferu pożyczki.                                      WNIOSEK O POŻYCZKĘ.                                   * Nazwa wnioskodawcy: * Adres: * Miasto: * Stan: * Kraj: * Płeć: * Stan cywilny: * Zawód: * Miesięczny przychód: * Tel: * Mobilny: * Pożyczka Cel: * Kwota kredytu potrzebna: * Czas trwania kredytu: * Czy ubiegałeś się wcześniej:
skomentuj odpowiedzi (0)
Dodająć komentarz, akceptujesz regulamin forum.
dodaj komentarz
 
Mr Barry
0 / 0 zgłoś

oferta pożyczki, aplikuj teraz

Mr Barry , 24.06.2017, 03:11
Czy potrzebujesz pożyczki firmowej lub osobistej? Chcesz refinansować firmę? Nasza firma ma siedzibę w Azji, Afryce i Europie. Dajemy pożyczkę każdemu indywidualnemu i firmowemu z rocznym poziomem oprocentowania 2%. Więcej informacji na email wongafinancesloans@gmail.com Pożyczka Kwota ................................................................................................................................................................................................................................................................................................... ................ Miesięczny dochód: .............. Zajęcie: ............... .Gender ............ Państwo ............ Państwo ........
skomentuj odpowiedzi (0)
Dodająć komentarz, akceptujesz regulamin forum.
dodaj komentarz
 
barrett
0 / 0 zgłoś

oferta pożyczki

barrett , 24.06.2017, 12:26
Potrzebujesz pożyczki @ 2%, jeśli tak, skontaktuj się z nami na wszystkie rodzaje kredytów dzisiaj Oto email kontaktowy, aby uzyskać więcej informacji na ten temat Pożyczki: barrettloancompany@gmail.com
skomentuj odpowiedzi (0)
Dodająć komentarz, akceptujesz regulamin forum.
dodaj komentarz
 
barrett
0 / 0 zgłoś

oferta pożyczki

barrett , 24.06.2017, 13:35
Potrzebujesz pożyczki @ 2%, jeśli tak, skontaktuj się z nami na wszystkie rodzaje kredytów dzisiaj Oto email kontaktowy, aby uzyskać więcej informacji na ten temat Pożyczki: barrettloancompany@gmail.com
skomentuj odpowiedzi (0)
Dodająć komentarz, akceptujesz regulamin forum.
dodaj komentarz
 
harry potter
0 / 0 zgłoś

Oferta poŜyczki w trybie pilnym obowiązuje obecnie

harry potter , 25.06.2017, 09:04
Witam, Szukasz wolność finansową? jesteś w długach, czy potrzebujesz pożyczki, aby rozpocząć nowy biznes? lub załamanie finansowe, potrzebujesz kredytu na zakup samochodu lub domu? Bank kiedykolwiek finansowej zrezygnować? Chcesz poprawić swoją finansową? one potrzebują kredytu, rachunki płacić? nie oglądając się więcej, zapraszamy na możliwość uzyskania wszystkie rodzaje kredytów państwu w bardzo przystępnej stopy procentowej 3% dla innych informacji, skontaktuj się z nami przez e-mail:(betterwaycompany234@gmail.com) Czy potrzebujesz kredytu biznesu? Czy potrzebujesz pożyczki osobiste? Chcesz kupić samochód? Chcesz перекредитоваться? Potrzebny jest kredyt hipoteczny? Potrzebny jest ogromny kapitał, aby rozpocząć swój biznes lub rozszerzenie? Straciłeś już nadzieję, że i wam się wydaje, nie ma wyjścia, i swoje obciążenia finansowe nadal występuje? Proszę, nie wahaj się z nami skontaktować w celu ewentualnej współpracy, skontaktuj się z nami poprzez e-mail: (betterwaycompany234@gamil.com)
skomentuj odpowiedzi (0)
Dodająć komentarz, akceptujesz regulamin forum.
dodaj komentarz
 
Sir Renberg
0 / 0 zgłoś

OFERTA KREDYTOWA

Sir Renberg , 26.06.2017, 17:43
Strona internetowa: http://renbergborcfirm.webs.com Czy potrzebujesz pożyczki firmowej, pożyczki indywidualnej, kredytu samochodowego, kredytu rolniczego lub finansowania projektu? Mamy dla Ciebie dobrą wiadomość. Oferujemy Pożyczki dla firm i osób fizycznych z bardzo niską stopą procentową 2%. Aby uzyskać więcej informacji, skontaktuj się z nami przez e-mail: renbergborcfirm@gmail.com Telefon: +22589704225 WhatsApp: +22589704225 E-mail: renbergborcfirm@gmail.com OFERTA KREDYTOWA
skomentuj odpowiedzi (0)
Dodająć komentarz, akceptujesz regulamin forum.
dodaj komentarz
 
adams john
0 / 0 zgłoś

adams john credito

adams john , 27.06.2017, 10:16
Jesteś my organizacjĘ chrześ cijań sskĘ utworzonĘ aby pomóc ludziom w potrzebach pomocy, na przykład pomocy finansowej.Jeś li masz trudnoś ci finansowe lub bĘ disz jakieś finansowy bałagan, a potrzebujesz funduszy, aby założyć własną firmę, Wszelkiego rodzaju pomoc? Jesteśmy prywatną firmą pożyczkową, która zapewnia wszystkie rodzaje pożyczki / finansowania dla wszystkich, którzy chcą otrzymać pomoc finansową. Lub trudno jest uzyskać kredyt kapitałowy od banków lokalnych, bo Biblia mówi "" Łukasz 11:10 Każdy, kto prosi, otrzymuje; Ten, kto szuka odkryć; A tym, którzy puka, drzwi zostaną otwarte ", więc nie pozwól, aby te możliwości przebiegały przez Ciebie, ponieważ Jezus jest tym samym wczoraj, dziś i na wieki. Tym bardziej, że to jest dla poważnego umysłu, a Bóg boi się ludzi, będzie tu, aby pomóc tym Którzy potrzebują pomocy .. Email; adamsjohnloan@gmail.com / adamsjohnloan@yahoo.com
skomentuj odpowiedzi (0)
Dodająć komentarz, akceptujesz regulamin forum.
dodaj komentarz
 
daniels.loan.investment@gmail.com
0 / 0 zgłoś

potrzebny kredyt ubiegać teraz

daniels.loan.investment@gmail.com , 30.06.2017, 04:53
Cześć, Mam na imię Adam Daniels. Jestem prywatny pożyczkodawca, który dają kredyt prywatnych i korporacyjnych trzecim. Jesteś w potrzebie pilnej pożyczki, i nie wiem gdzie go dostać? następnie szukać dalej i ubiegać się o kredyt dziś.Jeśli masz zostały odrzucone tak wiele banków? Czy potrzebne są Finanse w celu ustalenia Twojej firmy? Czy potrzebne są Finanse na dany biznes? Czy potrzebujesz pożyczki osobiste? Mój kredyt waha się od osobistego do biznes-kredyt. Moja stopa procentowa jest bardzo przystępne i nasz proces pożyczki jest bardzo szybki, jak również. Jestem bardzo chętny, aby wszystkie swoje problemy finansowe odeszły w przeszłość.Jeśli jesteś naprawdę gotowy, aby twoje finansowe problemy zostały rozwiązane.jeśli jesteś zainteresowany wypełnić formularz danych, tak, że mogę dać ci moje warunki. KREDYTOBIORCY FORMULARZ DANE: 1)TWOJE IMIĘ......................................... 2)TWÓJ KRAJ................................... 3)TWÓJ ZAWÓD............................. 4)STAN CYWILNY...................... 5)NUMER TELEFONU.................................. 6)MIESIĘCZNY DOCHÓD.............................. 7)adres........................................... 8)cel............................................ 9)WNIOSEK O UDZIELENIE POŻYCZKI................................... 10)telefon........................................ 11)CZAS TRWANIA POŻYCZKI................................. Mój adres e-mail podany poniżej: daniels.loan.investment@gmail.com Patrzę do przodu do robić interesy z tobą. Witam PANIE ADAMS DANIELS...............................
skomentuj odpowiedzi (0)
Dodająć komentarz, akceptujesz regulamin forum.
dodaj komentarz
 
antonyivon99@gmail.com
0 / 0 zgłoś

inverstment

antonyivon99@gmail.com , 30.06.2017, 20:05
NIEZBIERDZONY BIZNES / OSOBISTE POŻYCZKI KAPITAŁU KREDYTOWEGO - NIE KOLEKTORZY - MINIMUM DOKUMENTACJA - DOŚWIADCZENIE BIZNESOWE NA PIĘĆ (5) MILIONÓW USA DOLARÓW Dobry dzień. Nazywam się Antony Ivon i oferuję pożyczki w wysokości 3% zainteresowanie. Skontaktuj się ze mną, aby uzyskać zgodę na pożyczkę. Oferuję Pożyczki zarówno spółkom, jak i osobie prywatnej. jestem Zarejestrowanych w międzynarodowej organizacji pożyczkowej. Skontaktuj się ze mną dziś i obiecuję, że będziesz zadowolony. EMAIL: antonyivon99@gmail.com Oferta pożyczki Oferujemy pożyczki z 3% odsetkami
skomentuj odpowiedzi (0)
Dodająć komentarz, akceptujesz regulamin forum.
dodaj komentarz
 
 
 

Zaloguj się, by uzyskać dostęp do unikatowych treści oraz cotygodniowego newslettera z informacjami na temat najnowszego wydania

Zarejestruj się | Zapomniałem hasła

Szanowny Czytelniku

Chcielibyśmy poinformować Cię o przetwarzaniu Twoich danych osobowych oraz zasadach, na jakich będzie się to odbywało po dniu 25 maja 2018 r., zgodnie z instrukcjami, o których mowa poniżej.

Od 25 maja 2018 r. zaczęło obowiązywać Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/679 z dnia 27 kwietnia 2016 r. w sprawie ochrony osób fizycznych w związku z przetwarzaniem danych osobowych i w sprawie swobodnego przepływu takich danych oraz uchylenia dyrektywy 95/46/WE (określane w skrócie również jako „RODO”, „ORODO”, „GDPR” lub „Ogólne Rozporządzenie o Ochronie Danych”). RODO obowiązywać będzie w identycznym zakresie we wszystkich krajach Unii Europejskiej, w tym także w Polsce, i wprowadza wiele zmian w zasadach regulujących przetwarzanie danych osobowych, które będą miały wpływ na wiele dziedzin życia, w tym na korzystanie z usług internetowych. Przed przejściem do serwisu naszym celem jest zapoznanie Cię ze szczegółami stosowanych przez nas technologii oraz przepisami, które niebawem wejdą w życie, tak aby dać Ci szeroką wiedzę i bezpieczeństwo korzystania z naszych serwisów internetowych Prosimy Cię o zapoznanie się z podstawowymi informacjami.

Co to są dane osobowe?

Podczas korzystania z naszych usług internetowych Twoje dane osobowe mogą być zapisywane w plikach cookies lub podobnych technologiach, instalowanych przez nas lub naszych Zaufanych Partnerów na naszych stronach i urządzeniach do zbierania i przetwarzania danych osobowych w celu udostępniania personalizowanych treści i reklam, bezpieczeństwa oraz analizowania ruchu na naszych stronach.

Kto będzie administratorem Twoich danych osobowych?

Administratorami Twoich danych osobowych będzie Fratria sp. z o.o., a także nasi Zaufani Partnerzy, tj. firmy i inne podmioty, z którymi współpracujemy przede wszystkim w zakresie marketingowym. Listę Zaufanych Partnerów możesz sprawdzić w każdym momencie pod niniejszym linkiem „Zaufani Partnerzy”.

Po co są nam potrzebne Twoje dane?

Aby dostosować reklamy do Twoich potrzeb i zainteresowań, zapewnić Ci większe bezpieczeństwo usług oraz dokonywać pomiarów, które pozwalają nam ciągle udoskonalać oferowane przez nas usługi.

Twoje uprawnienia

Zgodnie z RODO przysługują Ci następujące uprawnienia wobec Twoich danych osobowych i ich przetwarzania przez nas i Zaufanych Partnerów. Jeśli udzieliłeś zgody na przetwarzanie danych, możesz ją w każdej chwili wycofać. Przysługuje Ci również prawo żądania dostępu do Twoich danych osobowych, ich sprostowania, usunięcia lub ograniczenia przetwarzania, prawo do przeniesienia danych, wyrażenia sprzeciwu wobec przetwarzania danych oraz prawo do wniesienia skargi do organu nadzorczego – GIODO. Uprawnienia powyższe przysługują także w przypadku prawidłowego przetwarzania danych przez administratora.

Zgoda

Wyrażenie przez Ciebie zgody jest dobrowolne. W każdym momencie możesz również edytować swoje preferencje w zakresie udzielonej zgody, w tym nawet wycofać ją całkowicie, klikając w ustawienia zaawansowane lub wyrażając zgodę i przechodząc na naszą stronę polityki prywatności. Każde przetwarzanie Twoich danych musi być oparte na właściwej, zgodnej z obowiązującymi przepisami, podstawie prawnej. Podstawą prawną przetwarzania Twoich danych osobowych w celu świadczenia usług, w tym dopasowywania ich do Twoich zainteresowań, analizowania ich i udoskonalania oraz zapewniania ich bezpieczeństwa, jest niezbędność do wykonania umów o ich świadczenie (tymi umowami są zazwyczaj regulaminy lub podobne dokumenty dostępne w usługach, z których korzystasz na naszych stronach internetowych). Jeśli chcesz się zgodzić na przetwarzanie przez Fratrię sp. z o.o. i jej Zaufanych Partnerów Twoich danych osobowych zebranych w związku z korzystaniem przez Ciebie z naszych stron i aplikacji internetowych, w tym ich przetwarzanie w plikach cookies itp. instalowanych na Twoich urządzeniach i odczytywanych z tych plików danych, możesz w łatwy sposób wyrazić tę zgodę, klikając w przycisk „Zgadzam się i przechodzę do serwisu”. Jeśli nie chcesz wyrazić opisanej wyżej zgody lub ograniczyć jej zakres, prosimy o kliknięcie w „Ustawienia zaawansowane”. Wyrażenie zgody jest dobrowolne. Dodatkowe informacje dotyczące przetwarzania danych osobowych oraz przysługujących Ci uprawnień przeczytasz na „Polityce prywatności”.

×

Ustawienia zaawansowane

Aby dostosować reklamy i treści do Twoich potrzeb i zainteresowań, zapewnić Ci większe bezpieczeństwo usług oraz dokonywać pomiarów, które pozwalają nam ciągle udoskonalać oferowane przez nas usługi, podczas korzystania z naszych usług internetowych Twoje dane osobowe mogą być zapisywane w plikach cookies lub podobnych technologiach instalowanych przez nas lub naszych Zaufanych Partnerów na naszych stronach i urządzeniach do zbierania i przetwarzania danych osobowych.

Aktywna zgoda

Zgadzam się na przechowywanie w moim urządzeniu plików cookies, jak też na przetwarzanie w celach marketingowych, w tym profilowanie, moich danych osobowych pozostawianych w ramach korzystania oferowanych przez Wydawnictwo Fratria sp. z o.o. oraz zaufanych partnerów usług Wydawnictwa. Wyrażam zgodę na przetwarzanie danych w ramach korzystania z oferowanych przez Wydawnictwo Fratria zaufanych partnerów usług. Pamiętaj, że wyrażenie zgody jest dobrowolne.

Dodatkowe informacje dotyczące przetwarzania danych osobowych oraz przysługujących Ci uprawnień przeczytasz na Polityce prywatności.