Fundusze private equity zwiększają inwestycje

Inwestycje funduszy private equity wzrosły trzeci rok z rzędu w 2018 r., a celem ich przejęć na świecie coraz częściej były spółki giełdowe, wynika z raportu firmy konsultingowej Bain & Company.

Na rekordowo wysokim poziomie utrzymały się wyceny przejmowanych spółek z powodu wzrostu środków zgromadzonych na inwestycje (dry powder) i ograniczonej liczby podmiotów do przejęcia.

Łączna wartość przejęć z udziałem funduszy PE na świecie wzrosła o 10% do $582 mld w 2018 r., pomimo że liczba transakcji spadła rok do roku o 13% do 2.936. W Polsce, podobnie jak rok wcześniej, fundusze dokonały inwestycji w około 40 spółek, ale łączna wartość przejęć spadła rok do roku o 20% do około 2 mld euro.

– Fundusze gromadzą coraz więcej środków na inwestycje, co przy ograniczonej liczbie potencjalnych podmiotów do przejęcia napędza wzrost cen – powiedział Jacek Poświata, Partner i Dyrektor Zarządzający Bain & Company Poland/CEE. – W Polsce, gdzie transakcje są znacznie mniejsze, jedno przejęcie o wartości powyżej miliarda dolarów potrafi zaburzyć obraz rynku. W zeszłym roku nie mieliśmy tak dużych transakcji, ale aktywność funduszy nie maleje, czego przykładem może byd transakcja kupna portu kontenerowego DCT w Gdańsku przed PFR i fundusz IFM w marcu tego roku.

Wartość środków zgromadzonych na inwestycje (dry powder) rośnie od czterech lat i na koniec 2018 roku osiągnęła najwyższy w historii poziom $2 bln. Wywiera to presję na fundusze do dokonywania zakupów i przyczynia się do wzrostu cen. Jak wynika z wyliczeń Bain, średnia wartość po jakiej fundusze PE kupowały spółki w ubiegłym roku na rynku amerykańskim to 10,5-krotność zysku EBITDA. W krajach Unii Europejskiej, wskaźnik ten wyniósł około 10,7 w 2018 roku.

– Wyceny spółek przejmowanych przez fundusze są już bardzo wysokie – powiedział Poświata. - Kupując po takich cenach, fundusze muszą przeprowadzić bardzo dokładne badanie spółki (due diligence), mieć od początku gotowy pomysł na jej rozwój i posiadać duże kompetencje w budowaniu wartości, aby na koniec zarobić na inwestycji.

Fundusze coraz częściej sięgają po spółki giełdowe, których ceny są relatywnie niższe. W ubiegłym roku wartość przejęć, w wyniku których firmy zostały wycofane z rynku publicznego, osiągnęła najwyższy poziom od 2007 roku - $227 mld, wynika z obliczeń ekspertów Bain. Liczba przejęć spółek publicznych przez fundusze rośnie od czterech lat.

– Jeśli w dłuższej perspektywie utrzymają się wysokie wyceny w transakcjach na rynku prywatnym, to możemy spodziewać się, że coraz rzadziej fundusze będą realizować wyjście z inwestycji poprzez oferty publiczne (IPO) i coraz częściej duże spółki giełdowe będą postrzegane jako atrakcyjny cel do przejęcia – powiedział Poświata. – W Polsce, jeszcze nie widzimy wielu przejęć spółek giełdowych przez fundusze private equity, ale niewykluczone, że ten trend również pojawi się na naszym rynku.

Według ekspertów Bain, największym zainteresowaniem wśród funduszy cieszyć się będą w Polsce firmy z sektora dóbr konsumenckich, handlu detalicznego, ochrony zdrowia oraz spółki technologiczne i infrastrukturalne. W ubiegłym roku wśród największych transakcji z udziałem funduszy na krajowym rynku był zakup producenta nakłuwaczy medycznych HTL-Strefa przez Investindustrial, przejęcie Velvet Care przez Abris Capital Partners, spółki Intive z sektora IT przez Mid Europa Partners, czy też firmy z branży metalowej Aludesign przez Tar Heel Capital.

Bain jest czołowym doradcą strategicznym funduszy PE w Polsce i Europie Środkowo-Wschodniej. Współpracuje z funduszami na każdym etapie inwestycji. W ubiegłym roku Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych (PSIK) przyznało firmie nagrodę dla najlepszego Doradcy Strategicznego i Komercyjnego funduszy private equity.

Cały raport Bain dotyczący rynku funduszy PE dostępny jest na stronie:

https://www.bain.com/insights/topics/global-private-equity-report/

Źródło: materiał prasowy Bain & Company