Dolar w odwrocie

Okres świąteczny na rynkach przebiega jak dotąd bardzo spokojnie. Obawy o płynność w dolarze okazały się na razie bezpodstawne, a to oznacza, że amerykańska waluta traci. Na rynku złotego jest spokojnie.

Jednym z istotnych wydarzeń w ostatnich miesiącach na rynku walut był skokowy wzrost rynkowych stawek dolarowych, co ostatecznie skłoniło Fed do znacznego powiększenia swojego bilansu. Choć od września sytuacja uległa uspokojeniu, na rynku nie brakowało obaw, iż końcówka roku będzie turbulentna i fakt ten zdawał się powstrzymywać deprecjację dolara. Dlatego też bardzo spokojny świąteczny tydzień na rynku stopy procentowej przełożył się na osłabienie dolara i wzrosty pary EURUSD z kluczowego wsparcia technicznego 1,1075. Z perspektywy tego rynku wyzwaniem będzie strefa 1,1175-1,12, której nie udało się sforsować od sierpnia tego roku. To też wydaje się być warunkiem dla większego umocnienia złotego.

Co ciekawe, rentowności długu pozostają stabilne pomimo euforii na Wall Street, co wskazuje na spekulacyjny charakter tej ostatniej. Dane ekonomiczne w ostatnich tygodniach pokazały pewną poprawę, ale raczej mówimy tu o stabilizacji na umiarkowanych poziomach. Dobrym przykładem jest raport Mastercard o sprzedaży detalicznej w okresie świątecznym w USA. Niby była ona rekordowa (co szybko zostało podchwycone choćby przez prezydenta Trumpa), a jednak wzrost (+3,4% r/r) był poniżej oczekiwań i średniej z ostatnich pięciu lat. Efekty podwyżki podatku od sprzedaży nadal odczuwalne są w Japonii, gdzie roczna dynamika produkcji przemysłowej w listopadzie jeszcze spadła do katastrofalnych -8,1%. Świąteczny kalendarz nie przynosi jednka znacznej liczby publikacji danych i tak będzie do pierwszego pełnego tygodnia stycznia.

Wspomniana euforia na rynku akcji w USA nie przeszła jednak niezauważona na rynku walut. Ostatni miesiąc był świetny na rynku walut wschodzących, szczególnie tych niepowiązanych z euro. Najwięcej, bo ponad 8%, zyskało chilijskie peso, które odrabiało potężne straty z października i listopada, mimo iż protesty społeczne w tym kraju całkiem nie ustały. Mocno zyskały też brazylijski real oraz południowoafrykański rand.

Piątkowy kalendarz z punktu widzenia walut jest w zasadzie pusty, bo jedyne istotne publikacje dotyczą rynku ropy. Tak jak wspomnieliśmy, na razie związane z końcem roku ruchy są niewielkie, ale warto jednak zachować czujność.

dr Przemysław Kwiecień, Główny Ekonomista XTB