Niewielki skup obligacji przez NBP

opublikowano: 19 listopada 2020
Niewielki skup obligacji przez NBP lupa lupa

Podczas środowej sesji złoty umacniał się, kurs EUR/PLN powrócił w okolice 4,46. Rynkowe nastroje po raz kolejny poprawiły doniesienia dot. szczepionki przeciw COVID-19. Wsparciem dla złotego pozostaje też wciąż relatywnie silne euro względem dolara, gdzie podczas wczorajszej sesji europejskiej kurs EUR/USD atakował już opór na 1,189.

Notowania złotego pozostają pod wpływem wydarzeń na światowych rynkach finansowych, na których w ostatnich dniach dominują nadzieje związane ze szczepionkami przeciwko Covid-19. W środę Pfizer poinformował, że ostateczne wyniki badania późnej fazy jego szczepionki przeciw COVID-19 pokazały, że jest ona skuteczna w 95 proc.. Co więcej, skuteczność preparatu w różnych grupach wiekowych i etnicznych jest taka sama i nie ma poważnych skutków ubocznych (w większości przypadków były łagodne do umiarkowanych i szybko ustępowały). W rezultacie, Pfizer/BioNTech mając już wymagane dane o bezpieczeństwie preparatu będzie w najbliższych dniach ubiegał się o rejestrację szczepionki w USA w nadzwyczajnym trybie.

Popyt na EM wspierały też doniesienia o podejmowanych ze strony amerykańskich Demokratów próbach zainicjowania ponownej dyskusji nt. planu koniecznych wydatków w związku z rosnącą liczbą nowych przypadków Covid-19 w USA. Potrzebną dalszą pomoc gospodarce potwierdził opublikowany w tym tygodniu NY Empire State, obrazujący jak radzi sobie najmocniej dotknięty przez pandemię region w USA, gdyż indeks wbrew oczekiwaniom zanotował spadek (6.3 pkt.  wobec 10.5 pkt. w październiku i 12,75 pkt. konsensusu).  A ogólnie patrząc coraz wyższe statystyki zachorowań i decyzje o lokalnych lockdownach nie rokują dobrze perspektywom gospodarczym USA, jeśli szybko nie pojawi się wsparcie fiskalne. O „długiej drodze” gospodarki amerykańskiej do odrobienia strat spowodowanych przez pandemię ostatnio mówił też szef Fed Jerome Powell. Utrzymujące się ryzyka dla kruchego ożywienia gospodarczego w USA przyćmiły więc optymizm amerykańskich inwestorów dotyczący szczepionek COVID-19, co znalazło przełożenie w rosnących w trakcie środowej sesji europejskiej notowaniach kursu EUR/USD.

Obawy o sytuację epidemiczną widoczne są również na rynku obligacji. Uważane za bezpieczne przystanie instrumenty emitowane przez Niemcy czy USA utrzymywały rentowności dalekie od tych, które były notowane krótko po pierwszych informacjach na temat szczepionek na COVID-19. Wsparciem popytu na najbezpieczniejsze obligacje jest założenie, że aktywność gospodarcza pozostanie jeszcze przez dłuższy czas niższa nawet po tym jak szczepionka zacznie być już dystrybuowana, co będzie spowalniało odbicie z pandemicznego kryzysu. Dodatkowo oczekiwania na utrzymanie łagodnej polityki pieniężnej przez główne banki centralne, gdzie możliwe jest zwiększenie skali skupów aktywów zarówno przez EBC jak i FED, ogranicza pole do przeceny obligacji w najbliższym czasie. Dane o finalnej inflacji w strefie euro miały umiarkowany wpływ na rynek, ale potwierdzenie wskaźnika HICP na poziomie -0,3 proc. r/r oraz bazowego HICP na 0,2 proc. r/r może przyczyniać się do zwiększania działań przez EBC już w grudniu w celu ożywienia gospodarki i przywrócenia inflacji w pobliże celu (blisko, ale poniżej 2 proc.).

W Polsce również obserwowaliśmy spadek rentowności obligacji o około 2 pb na dłuższym końcu krzywej, co w dużym stopniu stanowi odzwierciedlenie trendów globalnych. Głównym wydarzeniem na lokalnym rynku dłużnym była aukcja odkupu obligacji NBP. Bank centralny zdecydował się skupić papiery za zaledwie 214,5 mln PLN, co stanowi najniższą wartość z dotychczas przeprowadzonych operacji. Skala odkupów dokonywanych przez bank centralny zauważalnie spowolniła od sierpnia wynosząc łącznie niecałe 2,6 mld PLN. Jednak pomimo ograniczenia wsparcia ze strony NBP, rentowności obligacji powinny utrzymać się poniżej 1,20 proc. w sektorze 10-letnim. Deficyt budżetowy po październiku według informacji podanej przez Ministerstwo Finansów spadł do 12 mld PLN wobec 13,8 mld PLN w okresie od stycznia do września. MF wciąż posiada poduszkę płynnościową, która od maja przekracza 100 mld PLN, co powoduje, że do końca roku może decydować się na organizowanie przetargów jedynie w formule zamiany, ograniczając podaż  nowych papierów na rynku.

Joanna Bachert, Arkadiusz Trzciołek, Biuro Strategii Rynkowych PKO BP

Komentarze (0)
Dodająć komentarz, akceptujesz regulamin forum.
dodaj komentarz
 
 

obecnie brak komentarzy, zapraszamy do komentowania.

 

Zaloguj się, by uzyskać dostęp do unikatowych treści oraz cotygodniowego newslettera z informacjami na temat najnowszego wydania

Zarejestruj się | Zapomniałem hasła

Szanowny Czytelniku

Chcielibyśmy poinformować Cię o przetwarzaniu Twoich danych osobowych oraz zasadach, na jakich będzie się to odbywało po dniu 25 maja 2018 r., zgodnie z instrukcjami, o których mowa poniżej.

Od 25 maja 2018 r. zaczęło obowiązywać Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/679 z dnia 27 kwietnia 2016 r. w sprawie ochrony osób fizycznych w związku z przetwarzaniem danych osobowych i w sprawie swobodnego przepływu takich danych oraz uchylenia dyrektywy 95/46/WE (określane w skrócie również jako „RODO”, „ORODO”, „GDPR” lub „Ogólne Rozporządzenie o Ochronie Danych”). RODO obowiązywać będzie w identycznym zakresie we wszystkich krajach Unii Europejskiej, w tym także w Polsce, i wprowadza wiele zmian w zasadach regulujących przetwarzanie danych osobowych, które będą miały wpływ na wiele dziedzin życia, w tym na korzystanie z usług internetowych. Przed przejściem do serwisu naszym celem jest zapoznanie Cię ze szczegółami stosowanych przez nas technologii oraz przepisami, które niebawem wejdą w życie, tak aby dać Ci szeroką wiedzę i bezpieczeństwo korzystania z naszych serwisów internetowych Prosimy Cię o zapoznanie się z podstawowymi informacjami.

Co to są dane osobowe?

Podczas korzystania z naszych usług internetowych Twoje dane osobowe mogą być zapisywane w plikach cookies lub podobnych technologiach, instalowanych przez nas lub naszych Zaufanych Partnerów na naszych stronach i urządzeniach do zbierania i przetwarzania danych osobowych w celu udostępniania personalizowanych treści i reklam, bezpieczeństwa oraz analizowania ruchu na naszych stronach.

Kto będzie administratorem Twoich danych osobowych?

Administratorami Twoich danych osobowych będzie Fratria sp. z o.o., a także nasi Zaufani Partnerzy, tj. firmy i inne podmioty, z którymi współpracujemy przede wszystkim w zakresie marketingowym. Listę Zaufanych Partnerów możesz sprawdzić w każdym momencie pod niniejszym linkiem „Zaufani Partnerzy”.

Po co są nam potrzebne Twoje dane?

Aby dostosować reklamy do Twoich potrzeb i zainteresowań, zapewnić Ci większe bezpieczeństwo usług oraz dokonywać pomiarów, które pozwalają nam ciągle udoskonalać oferowane przez nas usługi.

Twoje uprawnienia

Zgodnie z RODO przysługują Ci następujące uprawnienia wobec Twoich danych osobowych i ich przetwarzania przez nas i Zaufanych Partnerów. Jeśli udzieliłeś zgody na przetwarzanie danych, możesz ją w każdej chwili wycofać. Przysługuje Ci również prawo żądania dostępu do Twoich danych osobowych, ich sprostowania, usunięcia lub ograniczenia przetwarzania, prawo do przeniesienia danych, wyrażenia sprzeciwu wobec przetwarzania danych oraz prawo do wniesienia skargi do organu nadzorczego – GIODO. Uprawnienia powyższe przysługują także w przypadku prawidłowego przetwarzania danych przez administratora.

Zgoda

Wyrażenie przez Ciebie zgody jest dobrowolne. W każdym momencie możesz również edytować swoje preferencje w zakresie udzielonej zgody, w tym nawet wycofać ją całkowicie, klikając w ustawienia zaawansowane lub wyrażając zgodę i przechodząc na naszą stronę polityki prywatności. Każde przetwarzanie Twoich danych musi być oparte na właściwej, zgodnej z obowiązującymi przepisami, podstawie prawnej. Podstawą prawną przetwarzania Twoich danych osobowych w celu świadczenia usług, w tym dopasowywania ich do Twoich zainteresowań, analizowania ich i udoskonalania oraz zapewniania ich bezpieczeństwa, jest niezbędność do wykonania umów o ich świadczenie (tymi umowami są zazwyczaj regulaminy lub podobne dokumenty dostępne w usługach, z których korzystasz na naszych stronach internetowych). Jeśli chcesz się zgodzić na przetwarzanie przez Fratrię sp. z o.o. i jej Zaufanych Partnerów Twoich danych osobowych zebranych w związku z korzystaniem przez Ciebie z naszych stron i aplikacji internetowych, w tym ich przetwarzanie w plikach cookies itp. instalowanych na Twoich urządzeniach i odczytywanych z tych plików danych, możesz w łatwy sposób wyrazić tę zgodę, klikając w przycisk „Zgadzam się i przechodzę do serwisu”. Jeśli nie chcesz wyrazić opisanej wyżej zgody lub ograniczyć jej zakres, prosimy o kliknięcie w „Ustawienia zaawansowane”. Wyrażenie zgody jest dobrowolne. Dodatkowe informacje dotyczące przetwarzania danych osobowych oraz przysługujących Ci uprawnień przeczytasz na „Polityce prywatności”.

×

Ustawienia zaawansowane

Aby dostosować reklamy i treści do Twoich potrzeb i zainteresowań, zapewnić Ci większe bezpieczeństwo usług oraz dokonywać pomiarów, które pozwalają nam ciągle udoskonalać oferowane przez nas usługi, podczas korzystania z naszych usług internetowych Twoje dane osobowe mogą być zapisywane w plikach cookies lub podobnych technologiach instalowanych przez nas lub naszych Zaufanych Partnerów na naszych stronach i urządzeniach do zbierania i przetwarzania danych osobowych.

Aktywna zgoda

Zgadzam się na przechowywanie w moim urządzeniu plików cookies, jak też na przetwarzanie w celach marketingowych, w tym profilowanie, moich danych osobowych pozostawianych w ramach korzystania oferowanych przez Wydawnictwo Fratria sp. z o.o. oraz zaufanych partnerów usług Wydawnictwa. Wyrażam zgodę na przetwarzanie danych w ramach korzystania z oferowanych przez Wydawnictwo Fratria zaufanych partnerów usług. Pamiętaj, że wyrażenie zgody jest dobrowolne.

Dodatkowe informacje dotyczące przetwarzania danych osobowych oraz przysługujących Ci uprawnień przeczytasz na Polityce prywatności.