Złoty najsłabszy od 2009 roku

opublikowano: 30 marca 2021
Złoty najsłabszy od 2009 roku lupa lupa
fot. Fratria / AS

Początek nowego tygodnia przyniósł dalszą przeceną złotego, gdzie kurs EUR/PLN przebił poziom 4,67, natomiast USD/PLN przekraczał 3,96.

Deprecjacja złotego wpisywała się w trend osłabienia innych walut z rynków wschodzących, jednak PLN w tej grupie notował ponownie jedne z największych strat wobec USD. Polski złotego traci w ostatnich dniach zauważalnie mocniej niż inne waluty z regionu Europy Środkowo-Wschodniej jak węgierski forint czy czeska korona, co jest związane ze zmianą oczekiwań rynkowych na podwyżki stóp procentowych. Rynek w dużo mniejszym stopniu oczekuje wzrostu kosztu pieniądza w Polsce niż ma to miejsce w Czechach czy na Węgrzech. W poniedziałek fixing kursu EUR/PLN publikowany przez NBP osiągnął poziom 4,6560 co stanowi najwyższy poziom od 31 marca 2009 roku, kiedy został ustalony na 4,7013.

Waluty EM tracą w ostatnim czasie na wartości, co związane jest z awersją inwestorów wobec ryzyka. Nasilająca się trzecia fala pandemii, w trakcie której w Europie notowane są wysokie wskaźniki zachorowań na COVID-19 wspierają popyt na bezpieczne instrumenty. W takim otoczeniu zainteresowanie inwestorów kieruje się w stronę bezpiecznych aktywów, na czym zyskuje amerykański dolar. Para EUR/USD pozostała poniżej poziomu 1,18, a jak pokazują dane CFTC zdecydowanie zmniejsza się niedźwiedzie pozycjonowanie w spekulacyjnych kontraktach futures na amerykańskiego dolara, które wobec innych walut G10 wynosi obecnie -11,1 mld USD wobec -35,6 mld USD na początku tego roku. Utrzymanie się negatywnego sentymentu rynkowego, przy zdecydowanie wolniejszym tempie szczepień przecież COVID-19 w Europie niż w USA, będzie ograniczało pole do umocnienia polskiego złotego w krótkim terminie, gdzie para EUR/PLN może pozostawać w najbliższych tygodniach zauważalnie powyżej 4,60.

Na krajowym rynku stopy procentowej początek tygodnia rozpoczął się od lekkiego wzrostu krzywych dochodowości obligacji skarbowych i kontraktów IRS. Do wspomnianego osłabienia rynku doszło przy braku istotniejszych wydarzeń krajowych. Nieoficjalne zapowiedzi wprowadzenia nowych obostrzeń w związku z pogarszającą się sytuacją epidemiczną w Europie pozostawały bez wpływu na notowania. Potencjalnie lekki negatywny wpływ na wyceny długoterminowych polskich obligacji mogły mieć wzrosty rentowności obligacji na globalnym rynku długu (szczególnie pod koniec sesji), a także informacja o przetargu obligacji BGK emitowanych na rzecz Funduszu Przeciwdziałania COVID-19. Zgodnie z zapowiedziami, przeprowadzenie aukcji było opcjonalne, ale teraz Bank potwierdził zamiar sprzedaży papierów serii FPC0328, FPC0733 i FPC1140 o wartości minimum 1 mld PLN. Nowa podaż papierów na rynku może nieznacznie wyhamować tendencję do spadku rentowności obligacji do końca miesiąca.

Najciekawsze wydarzenia w kraju zaplanowane zostały dopiero na środę. Podczas wtorkowej sesji poznamy jedynie wstępną publikację inflacji w marcu w Niemczech, która może ewentualnie zweryfikować oczekiwania ekonomistów w odniesieniu do polskiego odczytu środowego CPI. Jest to o tyle istotne, że w marcu inflacja w Polsce zapewne bardzo silnie odbije z poziomu 2,4 proc. notowanego w lutym w kierunku 3 proc.. Struktura zmian niektórych cen w Niemczech pozwoli na ostateczną korektę prognoz. Jest to potencjalnie istotne wydarzenie dla rynku, chociaż nie powinno przynieść zmiany oczekiwań w odniesieniu do polityki pieniężnej prowadzonej przez NBP i tym samym wpływać na zmianę krzywych dochodowości. W efekcie podczas wtorkowej sesji rentowności 2-letnich papierów powinny utrzymywać się w okolicach zera, natomiast 10-letnich lekko poniżej 1,50 proc.

Mirosław Budzicki, Arkadiusz Trzciołek, Biuro Strategii Rynkowych PKO BP

 

Komentarze (0)
Dodająć komentarz, akceptujesz regulamin forum.
dodaj komentarz
 
 

obecnie brak komentarzy, zapraszamy do komentowania.

 

Zaloguj się, by uzyskać dostęp do unikatowych treści oraz cotygodniowego newslettera z informacjami na temat najnowszego wydania

Zarejestruj się | Zapomniałem hasła